Informe Trimestral de Cuentas Públicas | 4T 2014

Cuánto fue el déficit fiscal de 2014, por qué se concentró en el cuarto trimestre y qué distancia hay entre lo ejecutado y la Ley de Presupuesto 2015. Informe de mayo de 2015.

La redacción de los informes presupuestarios nos genera ideas encontradas:

  1. Siempre está presente la expectativa de ver qué fue lo que cambió, en un país que por defecto, nos tiene acostumbrados a los cambios.
  2. La información consolidada de la cual se nutre el informe tiene un retraso razonable de publicación; que a la hora de escribirlo, da la sensación de estar redactando noticias de ayer, cuestiones que el público ya entendió y ha procesado.

📄 Descargar el informe (PDF)

Pero antes de continuar, una aclaración es necesaria, sobre todo para los lectores recurrentes. Desde el Observatorio buscamos que cada informe de coyuntura sea autoconclusivo.

Es decir, que el análisis ofrecido muestre no solo las particularidades de cada trimestre en materia presupuestaria, sino que también brinde una breve explicación de los conceptos incluidos en el mismo. Bajo esta premisa, algunos conceptos forzosamente van a tender a repetirse a lo largo de los informes.

A medida que el énfasis de las políticas económicas se modifique, cambiarán consecuentemente los conceptos que encabezan cada sección del mismo.

Apuntes sobre lo que nos dejó el año

En materia de resultados, la información oficial disponible parece confirmar la consolidación de una tendencia declinante en materia presupuestaria, que se viene dando desde 2010 en adelante. El año 2014 cerró con un déficit primario de $38.562 millones, los cuales fueron generados casi exclusivamente en el último trimestre. El acumulado de los tres primeros trimestres del año anterior sumaba tan solo un déficit de $419 millones.

Esto no debe llevar a una lectura equivocada. La presencia de una tendencia delineada con tan solo cinco observaciones (2010-2014) no implica que esta no pueda ser revertida. Tampoco implica que el Estado nacional no tenga capacidad para afrontar sus deudas.

Presupuesto 2015 frente a la ejecución de 2014

Considerando estos guarismos, un dato que resulta difícil de explicar es la brecha que se presenta entre la información que compone la ley de presupuesto nacional y la performance observada. En el presupuesto proyectado para el año 2015, el Gobierno fijó un resultado financiero deficitario del orden de los $49.624 millones.

Sin embargo, en la ejecución del ejercicio 2014, el mismo rubro arrojó un déficit global de unos $109.702 millones. Es decir, el déficit global proyectado para el año corriente es 2,2 veces menor al efectivamente registrado para 2014.

Ley de Presupuesto Nacional 2015: gastos por finalidad, recursos y resultado financiero de -$49.624 millones. Fuente: MECON

Más allá de las especulaciones que puedan hacerse alrededor de la proyección presupuestaria, hay un dato concreto que requiere una explicación más detallada. Se trata del crecimiento abrupto del déficit primario registrado en el último trimestre.

Por qué creció el déficit en el último trimestre

Al respecto, uno de los factores que explican este aumento es el agotamiento del mecanismo de transferencias del BCRA. Al tercer trimestre de 2014, ya se había ejecutado un 82% del total disponible por ley: el monto de las utilidades acumuladas por el BCRA el año anterior.

El saldo del sistema de seguridad social es otro de los factores que ayuda a entender este crecimiento del déficit. Los incrementos de ingresos al sistema de seguridad social alcanzaron sus picos máximos en los meses de octubre y noviembre. Sin embargo, estos incrementos no fueron suficientes para contrarrestar el incremento del déficit de este rubro, que totalizó alrededor de $62.496 millones para el 2014.

Gastos y subsidios energéticos

Considerando el lado del gasto, los rubros que muestran un crecimiento mayor en el IV trimestre en relación con la totalidad del año son: las transferencias al sector privado, gastos en bienes y servicios, gastos en salarios y transferencias automáticas a provincias.

Sin embargo, de las cuatro mencionadas, solo las transferencias en materia de subsidios llegaron a estar entre los rubros con mayor crecimiento a lo largo del año.

Respecto de esto último, los subsidios económicos crecieron un 57,1% durante todo el 2014, hasta alcanzar los $224.734 millones. De esta cifra, más del 70% corresponde a subsidios del sector energético.

En este trimestre, dos hechos externos al control del gobierno favorecieron la disminución de las transferencias a ENARSA en un 17,3%. Fueron la reducción del precio del gasoil y un diciembre mucho menos caluroso que lo proyectado, que redujo los picos de consumo eléctrico.

En el documento que dejamos para su descarga, ofrecemos una explicación más detallada de todas estas cuestiones. Los invitamos a compartir y a profundizar en su lectura.

Acceso abierto, para usar y citar

El informe está disponible de forma libre y gratuita, bajo licencia Creative Commons (CC BY-NC-SA 4.0):

Informe Trimestral de Cuentas Públicas | IV Trimestre de 2014. Informes del Observatorio UNR N.º 5 — Serie Informes de Coyuntura N.º 3, mayo de 2015. ISSN 2683-9067 / 2683-9075. Autores: Germán A. Tessmer, Norberto Martín y Carolina Paz.